Наивные размышления про нефть.

Спонсор месяца - #1 Online pharmacy affiliate program!

Сайт дня (как попасть) - http://help4manager.ru/

Ну что, дети мои, в попытке полностью дискредитировать себя, я беру очередную тему, в которой я ничего не понимаю, и пытаюсь размышлять про нее с пафосом и апломбом. Тема эта – нефть.

Небольшое введение – я придерживаюсь теории Peak Oil, хотя у меня нет достаточных знаний, чтобы сделать образованный выбор за или против теории. Мой выбор исходить из теории Peak Oil объясняется двумя факторами. Первый – я не вижу выгоды исходить из того, что Peak Oil не является правдой. Если ты веришь, что добыча нефти будет уменьшатся после пика (необратимо), то ничего, кроме собственной гордости, не пострадает. Однако если ты исходишь из того, что нефти все время будет производиться больше (или будет такая возможность), но этого не произойдет – тогда ты подпадаешь под каток, потому что ты к этому не приготовился.

Второй важный момент – мы видим несколько региональных подтверждений теории. Северное море, США, Мексика и – с прошлого года, возможно Россия. Поэтому даже если теория ошибочно глобально, она все равно правдива регионально.

Итак – нефть, это богатство России. Мы ее выкачаем, правительство раздаст всем пряники, мы будем жить в энергодержаве, нам будут лизать башмаки, и так далее. Покупайте акции нефтяных компаний, и будет вам счастье. Такова официальная версия.

У меня теория другая. Хотя цены на нефть и акции нефтяных компаний могут взлететь, я считаю, что акционеры по большому счету, ничего, кроме потерь, в долгосрочном плане не увидят.

Как выглядит экономика нефти с точки зрения честной экономики. На первый взгляд, основных игрока два – государство и НК. Есть нефть, она дорогая. Ее продают за много много денег. И большинство изымает государство, через налоги и пошлины. Это принципиально важный момент. Государству нужны деньги, чтобы делать видимость, что у нас все заебато. Чтобы в школах поставить пластиковые окна, зарплаты повысить, нацпроекты объявить, и так далее.

Почему это видимость, если окна – самые настоящие, а не пластиковые? Представьте себе такую картину – приезжает нефтяной олигарх в маленький город. Начинает ремонтировать здания, давать деньги на благотворительность, строит стадион, выкупает молокозавод, и просто тупо швыряется деньгами.

Все это создает бум. Возникают строительные фирмы. Строятся торговые центры. Повышаются зарплаты. Местные бухгалтеры начинают говорить о том, что не только сырьевая экономика у нас, у нас вот еще и строительная, и театр, и торговля, короче, цветем и пахнем. Но что происходит, когда олигарх уезжает обратно в Лондон? Правильно, деньги перестают течь, и вся экономика маленького городка схлопывается. Если источник Российского бума двухтысячных – это кредитные деньги запада + сырьевые, то крах неизбежен, как только ручеек бабла пересохнет.

Но вернемся к тем, кто прилит деньги – государство и НК. Давайте взглянем чуть поглубже. Государство отнимает сверхприбыли от продажи нефти. Легально. Но что насчет чиновников, которые распределяют месторождения. Берут они за это деньги или проценты? Скорее всего. Если да – то это может быть важной статьей расходов. Ладно, дали взятку чиновнику, честно заплатили налоги. Все, с государством покончено? Как бы не так. Лукойл, к примеру, спонсировал нашу калининградскую Балтику (и малоизвестный московский футбольный клуб – Спартак или что-то вроде того). Губернаторы часто в добровольно принудительном порядке заставляют НК спонсировать спорт, строить арены и так далее – все это недешево.

Теперь посмотрим на сторону НК. Доход честно делится между акционерами, так? Сомневаюсь. Все мы знаем, что основные акционеры контролируют трейдеров. Допустим, нефть стоит 150 баксов. НК продает нефть трейдеру за 145, трейдер тут же продает ее за 150, и эти 5 баксов капают в кармашек трейдера. Который, как правило контролируют либо основные акционеры, либо чиновники, либо криминал (вариант – органы), либо микс оных в неизвестной пропорции.

Едем дальше. Есть еще менеджмент компании. Они отжимают бабки на тендерах и воруют по-мелкому. И только после этого деньги (теоретически) доходят до акционера.

Теперь такая проблема. Все покупают акции нефтяных компаний из расчета – чем выше цена нефти, тем выше капитализация компании. Пока источник денег – это другой акционер, то игра на повышение может продолжаться весьма и весьма долго. Но, если моя картина дележки нефтяных доходов более или менее верна, то до мелких акционеров деньги никогда не дойдут.

Теперь рассмотрим сценарий снижения добычи нефти. Если пикойлеры правы, то мы должные (с этого года) начать видеть такую картину – экспорт должен падать примерно на полтора процента в год, а внутренне потребление расти на 3%. И, в течении десяти лет мы перестанем экспортировать нефть, как это произошло с Великобританией. Правда новые высокие цены наверняка затормозят внутренний рост рано или поздно, но кардинально это ничего не поменяет.

Мы радуемся высоким ценам на нефть, но не понимаем, что снижение добычи нефти будет иметь отрицательный эффект при любых, даже фантастически высоких ценах. Допустим, чтобы вырастить центнер злаков, нужно энное количество нефти (петрохимия удобрений + дизель). При любой цене на нефть вы не сможете купить эти злаки, чем стоимость петрохимии + дизель + затраты. Пока вы не перешли на навоз и электротрактор, выхода нет.

Поэтому снижение объема нефти означает меньше нефтепродуктов и их производных. Более того, если меньше нефти доступно для транспортировки апельсинов, то это означает меньше апельсинов в Ханта-Мансийске. Это важный момент, потому что все будут видеть рост цен, но не будут понимать, что будет физическое уменьшение товаров, которые напрямую завязаны на нефть. Все будут воспринимать это как «это слишком дорого, поэтому люди стали меньше покупать».

Вернемся к России. Какая-то часть государства держится на нефти. Если нефти становится меньше – то либо государству надо забирать больше у нефтяных компаний, чтобы не было ухудшения ситуации, либо начинать отказываться от каких-то программ. А это крайне непопулярно в народе.

Уменьшение физического количества нефти (с газом, кстати, ситуация возможно идентичная, но с отставанием по времени) поднимает и другие темы. Тема первая – транспортировка. Если физически нефти будет меньше – то возникает вопрос недозагруженности нефтепроводов и портов. Понятное дело, что для стран прибалтики это значит малый пиздец.

Сразу встает вопрос НПЗ в ненефтяных странах. Если нефть - дефицит, а добавленная стоимость создается на НПЗ, что при любой цене нефти, абсолютно естественный процесс – переход НПЗ под контроль стран нефтедобытчиков. Либо, если этого не происходит – то маржа НПЗ должна становиться настолько маленькой, что вопрос выгодности владения НПЗ становится актуальным.

Следующий момент – миф о России, как об энергетической супердержаве, которая может быть «спасителем Европы». Экспорт нефти, скорее всего, закончится в течение 10-и лет. Сейчас нефть активно замещается газом, поэтому «газовое богатство» России может оказаться иллюзорным в бОльшей степени. Если у нас не будет много нефти и газа, которые мы сможем отправлять на экспорт, то никого, собственно говоря, спасти мы не сможем. Самим бы спастись.

Сейчас мы находимся в странном периоде. To Be Continued.


Я договорился с Дмитрием Орловым об интервью на экономически-апокалиптические темы. Если вы не знакомы в Дмитрием (он недавно написал книгу Reinventing Collapse: The Soviet Example and American Prospects), то настоятельно рекомендую прочитать его статьи - особенно Post-Soviet Lessons for a Post-American Century и Thriving in an Age of Collapse. Дмитрий сейчас в открытом море на своей яхте, поэтому ответить он сможет только через несколько дней, когда зайдет в порт. Оставляйте свои вопросы в комментах к этому посту с пометкой - Вопрос Орлову.

Зашел сегодня на Серч, а там какая-то кнопка с обратным отсчетом висит и написано - осталось 13 дней

Реклама для инопланетян

Одна голова - хорошо, а органайзер - лучше.

обучение вождению в Москве

Блин, ну что за уроды продают велосипеды без колес?

Нарушая все законы физики – дешёвая энергия из… воды!

Самые популярные женские сексуальные фантазии

Клевые профессии - как зарабатываеть $65,000 в год, играя в компьютерные игры

Ученые точно подсчитали, сколько денег нужно для счастья.

Спонсор месяца - #1 Online pharmacy affiliate program!